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新西兰正处于经济衰退的边缘，因为其激进的加息对经济造成了损害。在塔斯曼海(TasmanSea)对岸，随着澳大利亚选择更温和的立场，市场开始注意到这一点，气氛变得明朗起来。澳洲联储在加息350个基点后，4月4日暂停了为期11个月的紧缩周期。一天后，新西兰联储意外宣布加息50个基点，此举震惊了市场，其累计加息幅度超过预期，达到500个基点，甚至超过了美联储。然而，纽元却在下滑，尤其是兑澳元的汇率。由于市场预期澳洲联储将在控制通胀的同时成功实现软着陆，澳元走强。CorpayCurrencyResearch外汇策略师PeterDragicevich表示：“市场开始考虑新西兰联储的政策失误。”他补充称，随着紧缩阶段接近尾声，市场开始关注经济增长、劳动力市场趋势和大宗商品价格。他表示：“基于这些指标，我们判断澳元的表现应优于纽元。”从巴克莱到道明证券的分析师都赞同这一观点，他们强调，随着紧缩周期的结束，两国政策立场的分歧和环境的不同，表明新西兰联储是发达国家中最强硬的央行之一，而澳洲联储则采取了更为谨慎的做法。如下图所示，新西兰联储加息的幅度更大，加息持续的时间也更长澳大利亚暂停加息的决定反映了其希望保持疫情时期的就业增长，并在可能的情况下避免在其通胀斗争中造成严重的经济痛苦。澳洲联储迄今的预估显示，规模达2.2万亿澳元(1.5万亿美元)的澳洲经济将避免技术性衰退。新西兰经济已经在2022年的最后三个月出现逆转，新西兰联储在2月份表示，从目前的三个月开始，新西兰的国内生产总值将连续三个季度下降。新西兰联储预计将加息，并在很长一段时间内保持利率不变加拿大皇家银行(RoyalBankofCanada)首席经济学家Su-LinOng表示:“澳洲联储暂停加息的决定突显了其鸽派色彩。澳洲联储不愿大幅加息，准备忍受比全球其他国家更高的通胀。”一些经济学家警告说，澳大利亚不采取行动更快地压低物价是在冒险，澳洲联储认为，到2025年中期，通胀才会回到2%-3%的目标上方。新西兰预计将在2024年下半年达到其价格目标。澳大利亚央行前官员卡恩斯(JonathanKearns)本月接受采访时说，对于目前接近7%的通胀率来说，3.6%的现金利率可能还不够高，这暗示澳大利亚将需要进一步加息，并在更长时间内保持利率高位。对澳洲联储有效的是，在影响抵押贷款方面，它的政策设置更有效力，因为大多数家庭采用可变利率，很快就会受到调整的影响。在4月4日的会议纪要中，澳洲联储表示，住房贷款偿还占可支配收入的比例预计将升至历史最高水平左右。在新西兰，大多数抵押贷款都是固定利率，这使得新西兰联储更难通过政策调整对家庭产生同样的影响。澳大利亚在与最大贸易伙伴中国解冻关系方面取得的进展，也增加了澳大利亚对投资者的吸引力。道明证券全球外汇策略主管麦考密克(MarkMcCormick)表示:“中国重启经济应该也会支撑澳元，尤其是如果美国数据相对于中国和欧洲继续放缓的话。”澳元兑美元日线图北京时间4月19日10:03，澳元兑美元报0.6720/21

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