前期流通环节库存消化 蛋价上涨压力消散

2023-03-02 08:57:24     来源:弘业期货

【油脂】

震荡

USDA2月供需报告将2023年度美国大豆压榨量下调至22.3亿蒲,上调期末库存;下调阿根廷大豆产量450万吨至4100万吨,巴西大豆产量维持不变。报告整体中性,符合市场预期,对市场影响甚微。阿根廷干旱影响大豆优良率,但市场已基本消化;巴西大豆收割,增产格局基本定下,利空国际大豆市场。MPOB最新报告显示1月马棕油产量138万吨,环比下降14.3%,出口114万吨,环比下降23%,期末库存227万吨,环比上涨3.26%,产量及库存下跌在市场预期之内,但由于进口的增长,期末库存超预期上涨,报告利空。印尼将审查棕榈油出口配额比例,在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可,利多马来西亚棕榈油出口,BMD毛棕榈油期货反弹后在区间上沿受阻。欧洲逐步淘汰棕榈油,主要消费国印度及中国油脂库存较充裕,棕榈油需求端驱动较弱。


(资料图)

国内方面,今日内盘油脂震荡回调。从1月9日起新冠感染实行乙类乙管,国内国际联通恢复,春节期间国内旅游及消费大幅增长,利好餐营业,刺激植物油。库存方面,三大油脂库存共计193.88万吨,环比增加2.31%,同比增加20.16%,油脂总库存回归均值;棕榈油库存为86.9吨,环比增加4.28%,同比增加149.64%,棕榈油库存止升,但处于5年同期最高水平;豆油库存为84.68万吨,环比减少2.07%,低于5年最低值;菜油库存为22.31万吨,环比增加13.19%,同比减少34.77%,库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟,油厂开机率较低,豆油累库受阻,但随着4月大豆陆续到港,豆油累库进程或加快。油脂预计在区间上沿附近震荡。

【油料】

成本下调加需求疲软,豆粕延续弱势

隔夜美豆反弹收阳,急跌吸引低吸买盘;另据Secex,巴西2月大豆出口520万吨,同比下降17%,暗示世界大豆需求疲弱;指标5月开盘1481.5,最高1498.25,最低1480.25,收盘1494.5,涨1.01%;国内夜盘豆粕低开低走延续跌势;现货受期货下跌及需求清淡影响,报价昨日跌破4200元每吨,不过基差依然较历史为高;主力5月开盘3745,最高3748,最低3722,最新3724,跌0.75%;菜粕低开增仓低走;随着气温上升,水产养殖逐渐开始饲料备货,虽然上周菜粕提货量增加,但压榨量增加更多,且因菜籽到港大增,供应端处于充足格局;主力5月开盘3060,最高3064,最低3045,最新3046,跌0.94%;菜油小幅高开震荡;在棕榈油价格偏强支持下,菜油即便供应充裕,但仍难下跌;不过巴西大豆丰产和美豆跌破1500美分情形下,油脂下行风险仍较大;主力5月开盘9847,最高9879,最低9833,最新9841,涨0.14%;

操作建议:两粕偏空,菜油关注。

【豆一】

两会召开在即期价以稳为主

2023年中央一号文件公布,同时农业农村部部长唐仁健表示要推动扩大大豆政策性收储和市场化收购,本周全国两会召开在即,市场对政策利好预期不断转强,本周国储收购价格提升,但外盘美豆期价持续下行,内盘豆二期价大幅下挫,带动豆一期价重心下移,昨日豆一期价探底回升,主力2305合约收盘在5570附近。上周省级储备大豆采购招标成交率为零,由于底价5380元/吨并未调高,现货市场对采购底价不认可导致。近期国产大豆现货购销逐步回暖,但市场对政策的预期差异导致购销分歧巨大,近月2305合约期价较现货价格升水,期现套利有利可图,期货持仓有逐步扩大的趋势。近期国产大豆产地收购价格企稳回升,农业部提出今年继续增加国内大豆种植面积,令市场对利好政策出台的预期再度转强,农户对政策利好的预期令惜售情绪持续,现货价格因此获得支撑。综合看来,近期期价围绕仓单成本宽幅震荡,建议投资者维持区间震荡操作思路。

【花生】

现货价格微调期价超跌反弹

昨日国产米现货价格维持平稳,局部价格下调100元/吨,但价格仍较上周上涨100-200元/吨,进口苏丹精米港口销售价格下调至10900元/吨,周环比持平。昨日期价减仓反弹,2304合约收盘价回升至11000元/吨附近,期价超跌反弹,远月2310合约增仓领涨,市场资金对旧作合约供需偏紧的观点未变。昨日多头资金大幅减仓引发期价超预期回调,2304合约临近交割月,多头大幅减仓回避交割风险。本周进口米成本上升趋势未变,现货购销依然不旺,产地上货量有限,当前主力油厂基本未入市收购,油料米市场购销清淡,市场上涨主要受食品米需求带动;受国内疫情防控政策转向影响,餐饮业复苏迹象明显,支撑花生食品需求环比增加。之前市场预期春节之后进口米大量到港,但从目前情况看,进口到港量不及预期,且进口成本持续上升,导致进口花生港口销售价格持续抬升。近期国际市场花生价格持续上涨,因阿根廷持续干旱,美国农业部持续下调阿根廷花生产量,而阿根廷是全球最大花生出口国。近期进口花生成本逐步上升,但油厂榨利库存令油厂缺乏采购积极性,今日盘面2304期价较进口米销售价格略高,进口商盘面卖出套保的积极性有限、短期期价在大幅下跌后存在超跌反弹的动能,国内花生中期供需偏紧抑制价格下行空间,建议投资者可逢低轻仓买入。

【玉米&淀粉】

震荡

东北售粮进度加快赶超,华北余4成,卖压渐趋弱。一号文件指提升玉米单产,进一步扩种油料,面积挤占相抵,影响有限。稻谷拍卖虽投放充足,但去年成交有限,新季影响难显。美农预测新季玉米种植及产量增长,美玉米大幅回落。南美阿根廷玉米减产预期,巴西玉米则预期丰产。俄乌局势仍不明朗,乌玉米播种面积预计减少。国内需求上,虽猪价低迷下生猪养殖持续亏损不利产能增长,但生猪、禽类存栏高支撑需求,后疫情消费或有提升。深加工企业开机率回升,下游需求预期修复。玉米震荡,关注低位机会。

【生猪】

回落

期货端:5月合约收盘17160,跌95;7月合约收盘17880,跌50;9月合约收盘18210,跌20.现货端:全国22省市生猪均价15.9元/kg,跌0.02元/kg,其中辽宁15.75元/kg,河南15.9元/kg,四川15.6元/kg,广东16.7元/kg;全国日均屠宰量130944头;环比减1.90%;基差方面,主力5月合约对河南地区升水1260元/吨。

终端需求跟进不足,市场白条走货一般,屠企尝试性压价增多,养殖单位出栏积极性不高,南方地区压栏和二育意向仍存;乐观情绪驱动近期仔猪市场成交相对活跃,7kg断奶仔猪价格接近600元,春季补栏增加叠加二育入场影响,后市生猪供应有增量预期,且随着冻品入库和二育行为减少,短期猪价支撑力度减弱

【鸡蛋】

偏强

期货端:4月合约收盘4395,涨11;5月合约收盘4408,6月合约收盘4216,跌22.现货端:3月1日全国现货鸡蛋整体上涨,其中主产区现货均价4.51元/斤,昨日4.49元/斤,涨0.02元/斤;销区均价4.69元/斤,昨日4.69元/斤,跌元/斤。销区到货方面,北京到车7辆,广州到车19辆,东莞到车37辆;基差方面,主力5月合约对山东地区贴水92元/500kg.

产区惜淘行为相对普遍,且鸡肉价格上涨,淘鸡市场走货不快,淘鸡日龄多维持在520天以上水平。天气变暖后出行旅游增加,带动户外餐饮稳步回暖,贸易商采购心态偏积极,前期流通环节库存消化,蛋价上涨压力消散,有望震荡走强。

【白糖】

建议观望

印度市场今年减产已成定局,欧洲也面临减产预期,与此同时,巴西维持征收能源税,利好乙醇销售,巴西行业组织Unica周一也称,巴西中南地区2月上半月甘蔗压榨量为73000吨,高于去年同期。目前市场上利空交织,短期基本面仍有支撑。国内方面,广西糖厂进度火热进行中,市场对本制糖周期产糖量存在调减预期。目前,国际糖市变化莫测,国内配额外进口糖倒挂幅度较大,导致进口动力不足,本榨季国内也将会面临偏紧态势。白糖现货报价受到供应减产收缩预期影响,整体报价偏稳。原糖期货震荡波动进一步影响国内白糖市场,国内自身方向不明朗,主要跟随外盘走势,市场观望情绪较浓。

【苹果】

高位反复

现货看,苹果产地交易氛围一般,客商主要寻找低价好货,但是此类货源已经很少,引起了部分地区主流成交价格的上移,同质量货源价格未有明显变动。冷库中包装发市场的货量并不大,主要因为市场出货速度相对平缓,客商发货谨慎。随着气温的回升,批发市场的到货量比之前稍有增加,整体出货速度暂时变动不大,近期价格没有较大变动。产地总体成交与之前几周相比明显下降,冷库出货速度一般。整体看,产地可销售货源要价普遍都比较高,收货成本高,价格有所支撑,苹果震荡运行为主。

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